川岛芳子（梅艳芳饰）原是清朝肃亲王的十四公主。为了把她培养成复兴大清的火种，她从小就被肃亲王派到日本浪人川岛浪速那里接受间谍训练。后来被川岛浪速夺去贞操。她奉命嫁给一位蒙古王子，以鼓励满蒙独立，但她的婚姻失败了。与川岛浪速分手后，川岛芳子来到上海。她凭借自己的美貌和手段，攀附日本将领宇野纯吉（谢贤饰），帮助溥仪在长春建立了满洲国。被捧为满洲国军总司令后，她正式成为日本间谍，开始疯狂报复革命党人。但在看到昔日恋人、如今的革命者渊凯（刘德华饰）刺杀宇野俊吉并不幸被捕后，川岛芳子的思想发生了转变，但灾难也降临到了她的头上。